明日猪价 | 2024.5.10日~全国最新猪价（猪价有变！）
来源：网络 2024-05-10 09:40:19| 查看：
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长时间业绩亏损下，投资者对猪板块的资产负债表关注度极高，是由于本轮猪周期对上市猪企资产负债表的影响远远大于前几轮周期。“猪鸡同养”的温氏股份一直是猪板块最不缺钱的公司，2020年之前，公司的资产负债率平均约为30%，到了2021年年报时，这一数字已经上升至64.1%，截至一季度末为63.37%。
截至2023年末，24家上市猪企的资产负债率中位数为60.63%，较2022年末增长3.37个百分点，短期借款由2022年末的876.63亿元，上升至1022.7亿元，货币资金由2022年末的750.84亿元减少至去年末的726.22亿元。
到了今年一季度末，板块资产负债率的中位数为60.02%，环比下降0.41个百分点。具体看单家公司的话，差异显著。牧原股份截至一季度末的短期借款为508亿元，环比增加39亿元，使得资产负债率进一步上升至63.6%，为历史最高值，公司的货币资金为230.24亿元，短债缺口不小。温氏股份一季度末的短期借款环比翻番，增长至49.53亿元，资产负债率上升至63.37%。
3家头部企业，新希望的财务与业绩表现最差，不仅单季度营收净利润双双下滑，负债率也进一步攀升。一季度，新希望实现营业收入239.08亿元，同比下滑29.5%，归母净利润亏损19.34亿元，同比下滑14.75%。截至一季度末，新希望的资产负债率达74.03%，环比去年四季度上升约1.75个百分点，为历史最高位。新希望截至一季度末的货币资金为109.37亿元，短期借款与一年内到期的非流动负债合计275.14亿元。
到今年一季度末，尽管猪板块的资产负债率没有明显上行，但仍未得到有效修复，意味着行业的再融资能力受限，现金流紧张，财务风险增大，抗风险能力整体偏弱。“猪周期的表象是价格周期，价格由供需决定，其实质是由产能恢复周期、利润均衡周期和资产负债表修复周期交替主导的周期，我们认为当前周期阶段，上市公司以修复资产负债表为主要目的，即资产负债表修复周期，这是过往几轮周期中没有出现过的情况。
有可能导致行业的产能恢复速度低于预期，猪价难以快速上涨，单头暴利情况难以发生。”某农业分析师对记者说：“生产成绩提升带来的肉猪出栏量和盈利能力提升是非常可观的，但资产负债表修复之前，上市猪企没有足够现金恢复母猪生产，因此本轮周期反转可能是由‘金融去杠杆’驱动的反转，盈利高度或不及上一轮周期，而盈利时间也可能会拉长。”
周期持续磨底之际，上市猪企的产能扩张速度出现明显放缓，部分企业生产性生物资产价值出现下滑，一方面与生猪价格下跌导致单头母猪价值下跌有关，另一方面也与行业内产能数量出现减少有关。截至2024年一季度末，猪板块的生产性生物资产同比下滑不到8%，仅有牧原股份、神农集团、新五丰、华统股份4家企业生产性生猪资产同比增长，其余企业均为下滑。
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