涨幅超30%！四季度猪肉股“起飞”，猪价仍未现好转，后市行情将如何演绎？
来源：综合自证券日报、新华财经等 2023-12-12 10:34:50| 查看：
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截至12月10日，多家拥有生猪养殖业务的上市公司发布了11月份销售数据，对比这些数据可知，持续处在价格低位的生猪销售未现好转，供需矛盾并未根本解决，今年生猪养殖行业的状况不太乐观。
根据Mysteel农产品行业监测数据，2023年前11个月，养殖端标猪自繁自养亏损在138元/头；外购仔猪亏损亦高达282元/头，年内无明显盈利阶段。随着行业亏损面积增大，规模企业及集团场亦面临成本、防疫、现金流的多重压力风险。此外，前期上游产能去化速度缓慢，后续猪价上升的空间仍有限，行业寒冬已至，企业仍将面临生存的巨大考验。
期现价格“背离”
猪肉股也提前“起飞
从相关上市公司发布的公告来看，11月份生猪价格仍然处在低位。进入12月以来，现货价格继续有小幅走低态势，并未有明显反弹。12月上旬全国生猪均价持续下滑，截至8日均价为13.54元/公斤，较1日下跌0.97元/公斤。
由于当前处在生猪消费的传统旺季，而对于当前“旺季不旺”的现象，接受《证券日报》记者采访的分析人士表示，这是因为供需矛盾未从根本上解决所致。
上海钢联农产品事业部生猪分析师王凌云在接受《证券日报》记者采访时说，四季度随天气转冷，终端消费逐渐增量，屠宰企业开工带动回升；但上游生猪出栏同步增加，北方区域猪病疫情反复，供应叠加上量，供大于求，市场持续弱势。目前，南方气温仍相对偏高，腌腊灌肠活动虽有开启，但尚未进入集中期。
布瑞克农产品集购网研究总监林国发告诉《证券日报》记者，冬季猪价能否上涨，需要综合分析供需情况和下游采购意愿。而2023年母猪繁育效率普遍明显提升，多种因素影响下，第四季度生猪存栏量及可供出栏生猪数量整体高位。
值得注意的是，近期生猪期货价格在触及阶段底部后却已有明显反弹。行情数据显示，国内生猪期货主力合约在最近三个交易日中有两个交易日大幅上涨，其中该合约在12月8日大涨4.81%，报14395元/吨，较12月6日的低位每吨上涨超过1000元。
与此同时，上市猪企的股价近段时间也有明显上涨，总体表现明显强于同期A股大盘。
统计数据显示，申万行业分类中生猪养殖行业的10只股票中，多数股票今年12月以来上涨。另据统计，上述10只股票中，有7只股票今年四季度以来实现上涨，其中新五丰、神农集团、巨星农牧四季度以来涨幅超过30%。新五丰自年内低位的最大涨幅甚至已接近100%。
生猪市场行情随预期变化不断变化
当前最大的不确定因素还是猪病
中信证券最新研报观点指出，当前仔猪、商品猪、淘汰母猪价格齐齐触底，企业经营持续失血，叠加冬季疫病抬头，随着行业悲观情绪逐渐发酵，认为当前周期底部信号渐明，未来半年行业产能去化或呈加速态势。预测当前猪企对应2024年头均市值为1000-3000元，估值处于相对低位，建议抓住产能加速去化窗口，积极配置。
招商证券观点表示，大规模产能扩张&长时间持续亏损影响下，行业现金流或已逼近临界点，叠加对2024上半年猪价的悲观预期，预计产能或加速去化。此外，板块估值已提前调整至历史低位，配置价值凸显。
华创证券观点认为，长期持续的亏损或已经导致行业现金流紧张，在猪价持续低迷的背景下，产能去化有望加速且持续性较强，当前生猪板块已经迎来重点布局窗口，未来半年行情可期。
那么，现货市场又将如何演绎呢？
我的钢铁网分析认为，后市生猪市场行情随预期的变化不断改变，当前最大的不确定影响因素还是猪病，通过数据来衡量其影响的难度较大。随着气温越来越低，防控压力也越来越大，不排除猪病影响加重，猪价继续走低的可能性，但向下的幅度不大。如果猪病稳定或相较前期有所减弱，气温降低带来的消费需求增加以及后续可能再次收储对市场进行调控，猪价应该会在当前年内低位有所反弹，震荡上行，但上涨预期不会很高，调整周期可能较长。
据国家发展改革委价格监测中心消息，截至12月6日当周，全国猪料比价为4.34，环比下降0.23%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为7.41元。当周猪价以降为主。本周北方多地猪病点发，养殖单位仍有一定恐慌出栏情绪，市场猪源供应较为充裕，同时南方市场气温回升，家庭腌腊及灌肠热度降低，终端需求提振力度偏弱。后期来看，目前利空因素偏多，业内对后市持续看空，养殖端出栏积极性或较高，但本周冷空气来袭，居民腌腊热度或有所提升，局部地区养殖端或有抗价情绪，预计短期猪价或低位震荡为主。
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