多地上涨0.45元/斤！别高兴太早，新希望：下半年的猪价，尤其9-10月不会特别好
来源：综合自东方财富、卓创资讯等 2023-07-30 10:37:51| 查看：
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7月28日，新希望六和股份有限公司发布最近一期的投资者关系活动记录表。
新希望表示，截至一季度公司有85万头能繁母猪，最近略有增加。下半年母猪的复产，也要看整个产业周期的情况，如果7-10月份能繁母猪去化的比较多的话，那下半年做一定的复产，时间节奏会好一点。如果去化不太行，预期明年猪价仍旧比较悲观的话，就会放缓一部分母猪复产。现在看，大概年底能繁母猪95-100万头左右，psy（每头基础母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）可能会提高到24，即使全程成活率按照85%的话，明年出栏量是在2000万头多。如果明年猪价乐观的话，能到2300万头。再长远看，公司可能会维持母猪场130-150万头，未来出栏规划3000万头左右的体量。
关于公司的偿债能力，新希望表示，公司现金流相当不错，上半年经营性现金流有19亿多，2022年经营性现金流有90多亿，今年还债压力没有问题，短债里80%以上都可以做续贷，各地政府、银行都会绝对支持，有很多可以续签。资产负债率做了大致的测算，今年猪价一直低迷的话，最高70%-75%，不太会突破更高，猪价悲观一点就在73%-74%左右。公司近期也在筹划新的融资规划，主要用来做智能化升级以及现金补流等，预计明年上半年完成。另一方面公司的产业价值梳理，会在禽、食品等板块引入战略投资方，资产负债率会有下降。总的来说，上市公司现金流状况很安全，随着资产负债率改善和各个产业的引战规划落地，有几十亿的资金，比如某个板块引入战略投资者之后，可以降低子板块的资产负债率，然后公司整体的资产负债率有可能下降。新的融资规划以及子板块引进战略投资者落实后，整体可以引进资金在100亿左右，未来支撑2年以上周期底部没有问题。
关于猪价走势，新希望表示，下半年的猪价，尤其9-10月不会特别好。供给端农业农村部的数据能繁环比小幅下降，但第三方行研机构的数据显示下降幅度大，短期看农业农村部新生健仔数仅在5月份有小幅的环比下降，其他环比都增加。中秋国庆有可能价格也不会太好，三季度如果猪价一直低迷下去，行业里的压力会比较大，接下来就看产能去化的速度。另一方面，现在150公斤大猪出栏在历史低位，同时还有些冻品库存仍在从高位逐步减下来，确实是比较难判断的。三季度是比较关键的观察点。同时仔猪价格现在300多也是盈亏平衡的点，后续仔猪价格如果下降的话，也会有助于去产能，继而对明年猪价乐观一些。消费端，下半年会好于上半年。现在行业里一致预期未来猪价处于低位，集团企业发展相对谨慎，7、8、9月是中小规模场的判断期，现在这个价格不是所有人现金都扛得住。目前相对于年初复产的速度有所放缓，之前对3-4季度看好，现在看时间周期拉长，能繁复产没有那么快。
据监测数据显示，2023年7月29日，全国生猪价格为7.83元/斤，较昨日上涨0.27元/斤，涨幅为3.6%。今日全国猪价呈现大部上涨，黑龙江、吉林、内蒙、辽宁、北、山西、北京、天津等多地上涨0.3~0.45元/斤，广东、福建高价区涨至8.5元/斤，北方集团猪场猪价涨幅明显。
本周国内生猪价格有所反弹。数据显示，7月28日，生猪（外三元）价格为15.4元/公斤，与上周五（7月21日）的14.08元/公斤相比，上涨9.3%。从一周均价来看，本周生猪均价为14.89元/公斤，与上周14.06元/公斤的均价相比，上涨5.9%。
据卓创资讯分析，上涨的主要原因是大猪紧缺带动标肥价差扩大，散户惜售，生猪供应收紧。
首先，南北方大体重猪源不断减少，供不应求带动标肥价差扩大。前期黑龙江、辽宁等地积极出栏肥猪，当前东北地区养殖户大体重猪源存栏降低，市场大猪供应收紧，价格上涨；南方地区受猪病影响，部分小体重猪源出栏量增多，当前大体重猪源供应不足，利多价格。其中四川、重庆等西南地区150公斤以上大体重猪源高于标猪1.0元/公斤左右；广东、江西等南方地区150公斤以上大猪和标猪价差达0.6-0.9元/公斤。大猪价格走高，标肥价差扩大，对散养户及中大型养殖企业标猪价格产生一定支撑。
其次，近两个月以来，全国生猪市场价格在14.0-14.5元/公斤区间内震荡，养殖已持续亏损7个月。河南地区龙头企业率先缩量拉涨，其他各地区养殖场以及散养户反应迅速，市场出栏节奏较为一致，生猪供应短时减少。
最后，生猪价格上涨后，原本上半年较为谨慎的二次育肥客户，再次入场补栏，截留部分适重猪源，导致流入屠宰端的猪源微减，屠宰企业被动提价保量，进一步推涨猪价。
展望后市，7月下旬市场或回归供需基本面，猪价缺少持续上涨动力。
从供应端来看，通过繁育和生长周期推断，今年7-8月份生猪理论出栏量由2022年10-11月的能繁母猪存栏量决定。卓创资讯调研数据显示，7月份样本企业生猪计划出栏量环比增加3.43%。目前养殖企业计划完成进度正常，但部分养殖场和散养户存在压栏行为，预计7-8月份生猪出栏量总体仍较为充裕。
从需求端来看，2021年以来，随着生猪供应增加，生猪屠宰量呈现恢复性增长趋势。2020-2022年全国日均生猪屠宰量先减后增，由于6-9月份天气炎热，终端肉类需求处于淡季，叠加养殖端压栏惜售，屠宰企业屠宰量处于年内较低水平。今年1-4月份屠企主动入库增加，7月份屠企冻品库存压力仍存，叠加高温天气影响，鲜品消费相对疲软，终端需求难有改善，屠宰企业鲜品销售压力较大，预计7-8月份屠宰企业日均屠宰量或难有起色。
综上所述，近期生猪价格连续上涨主要是大猪供应紧缺，强化养殖户看涨情绪，引发压栏行为，拉动标猪价格上涨。通过分析供需基本面关系发现，今年8月份生猪供应仍较宽松，但需求难以跟进，市场呈现供大于求的状态，预计生猪价格涨幅或有所收敛。
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