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多地上涨0.45元/斤!别高兴太早,新希望:下半年的猪价,尤其9-10月不会特别好

来源:综合自东方财富、卓创资讯等 2023-07-30 10:37:51| 查看:

  7月28日,新希望六和股份有限公司发布最近一期的投资者关系活动记录表。

  新希望表示,截至一季度公司有85万头能繁母猪,最近略有增加。下半年母猪的复产,也要看整个产业周期的情况,如果7-10月份能繁母猪去化的比较多的话,那下半年做一定的复产,时间节奏会好一点。如果去化不太行,预期明年猪价仍旧比较悲观的话,就会放缓一部分母猪复产。现在看,大概年底能繁母猪95-100万头左右,psy(每头基础母猪每年所能提供的断奶仔猪头数)可能会提高到24,即使全程成活率按照85%的话,明年出栏量是在2000万头多。如果明年猪价乐观的话,能到2300万头。再长远看,公司可能会维持母猪场130-150万头,未来出栏规划3000万头左右的体量。




  关于公司的偿债能力,新希望表示,公司现金流相当不错,上半年经营性现金流有19亿多,2022年经营性现金流有90多亿,今年还债压力没有问题,短债里80%以上都可以做续贷,各地政府、银行都会绝对支持,有很多可以续签。资产负债率做了大致的测算,今年猪价一直低迷的话,最高70%-75%,不太会突破更高,猪价悲观一点就在73%-74%左右。公司近期也在筹划新的融资规划,主要用来做智能化升级以及现金补流等,预计明年上半年完成。另一方面公司的产业价值梳理,会在禽、食品等板块引入战略投资方,资产负债率会有下降。总的来说,上市公司现金流状况很安全,随着资产负债率改善和各个产业的引战规划落地,有几十亿的资金,比如某个板块引入战略投资者之后,可以降低子板块的资产负债率,然后公司整体的资产负债率有可能下降。新的融资规划以及子板块引进战略投资者落实后,整体可以引进资金在100亿左右,未来支撑2年以上周期底部没有问题。

  关于猪价走势,新希望表示,下半年的猪价,尤其9-10月不会特别好。供给端农业农村部的数据能繁环比小幅下降,但第三方行研机构的数据显示下降幅度大,短期看农业农村部新生健仔数仅在5月份有小幅的环比下降,其他环比都增加。中秋国庆有可能价格也不会太好,三季度如果猪价一直低迷下去,行业里的压力会比较大,接下来就看产能去化的速度。另一方面,现在150公斤大猪出栏在历史低位,同时还有些冻品库存仍在从高位逐步减下来,确实是比较难判断的。三季度是比较关键的观察点。同时猪价格现在300多也是盈亏平衡的点,后续猪价格如果下降的话,也会有助于去产能,继而对明年猪价乐观一些。消费端,下半年会好于上半年。现在行业里一致预期未来猪价处于低位,集团企业发展相对谨慎,7、8、9月是中小规模场的判断期,现在这个价格不是所有人现金都扛得住。目前相对于年初复产的速度有所放缓,之前对3-4季度看好,现在看时间周期拉长,能繁复产没有那么快。

  据监测数据显示,2023年7月29日,全国生猪价格为7.83元/斤,较昨日上涨0.27元/斤,涨幅为3.6%。今日全国猪价呈现大部上涨,黑龙江、吉林、内蒙、辽宁、北、山西、北京、天津等多地上涨0.3~0.45元/斤,广东、福建高价区涨至8.5元/斤,北方集团猪场猪价涨幅明显。

  本周国内生猪价格有所反弹。数据显示,7月28日,生猪(外三元)价格为15.4元/公斤,与上周五(7月21日)的14.08元/公斤相比,上涨9.3%。从一周均价来看,本周生猪均价为14.89元/公斤,与上周14.06元/公斤的均价相比,上涨5.9%。

  据卓创资讯分析,上涨的主要原因是大猪紧缺带动标肥价差扩大,散户惜售,生猪供应收紧。

  首先,南北方大体重猪源不断减少,供不应求带动标肥价差扩大。前期黑龙江、辽宁等地积极出栏肥猪,当前东北地区养殖户大体重猪源存栏降低,市场大猪供应收紧,价格上涨;南方地区受猪病影响,部分小体重猪源出栏量增多,当前大体重猪源供应不足,利多价格。其中四川、重庆等西南地区150公斤以上大体重猪源高于标猪1.0元/公斤左右;广东、江西等南方地区150公斤以上大猪和标猪价差达0.6-0.9元/公斤。大猪价格走高,标肥价差扩大,对散养户及中大型养殖企业标猪价格产生一定支撑。

  其次,近两个月以来,全国生猪市场价格在14.0-14.5元/公斤区间内震荡,养殖已持续亏损7个月。河南地区龙头企业率先缩量拉涨,其他各地区养殖场以及散养户反应迅速,市场出栏节奏较为一致,生猪供应短时减少。

  最后,生猪价格上涨后,原本上半年较为谨慎的二次育肥客户,再次入场补栏,截留部分适重猪源,导致流入屠宰端的猪源微减,屠宰企业被动提价保量,进一步推涨猪价。

  展望后市,7月下旬市场或回归供需基本面,猪价缺少持续上涨动力。

  从供应端来看,通过繁育和生长周期推断,今年7-8月份生猪理论出栏量由2022年10-11月的能繁母猪存栏量决定。卓创资讯调研数据显示,7月份样本企业生猪计划出栏量环比增加3.43%。目前养殖企业计划完成进度正常,但部分养殖场和散养户存在压栏行为,预计7-8月份生猪出栏量总体仍较为充裕。

  从需求端来看,2021年以来,随着生猪供应增加,生猪屠宰量呈现恢复性增长趋势。2020-2022年全国日均生猪屠宰量先减后增,由于6-9月份天气炎热,终端肉类需求处于淡季,叠加养殖端压栏惜售,屠宰企业屠宰量处于年内较低水平。今年1-4月份屠企主动入库增加,7月份屠企冻品库存压力仍存,叠加高温天气影响,鲜品消费相对疲软,终端需求难有改善,屠宰企业鲜品销售压力较大,预计7-8月份屠宰企业日均屠宰量或难有起色。

  综上所述,近期生猪价格连续上涨主要是大猪供应紧缺,强化养殖户看涨情绪,引发压栏行为,拉动标猪价格上涨。通过分析供需基本面关系发现,今年8月份生猪供应仍较宽松,但需求难以跟进,市场呈现供大于求的状态,预计生猪价格涨幅或有所收敛。

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