截至今年第三季度末，上市猪企业绩“飘红”，总盈利超过百亿元，但是身背负债的数额也在与日俱增。据不完全统计，已经发布第三季度财报的17家上市猪企总负债超过4000亿元，其中第三季度收入最高的牧原股份的负债率也超过了60%。

　　部分上市猪企负债率，数据仅供参考

　　上市猪企迎来今年首个“盈利季”

　　大多数上市猪企的财报，均将盈利的原因归结为生猪价格的上涨和销售数量的增加。一手抓行情、一手抓产能，猪企等来了今年的首个盈利季。

　　今年第三季度，在产能最高的前五大上市猪企中，除了正邦科技外，其余四家都在盈利。牧原股份的总收入为365.06亿元，平均每天收入4亿元，同时其以81.96亿元的利润在行业内领跑，盈利数额比其余四家的总额还要高。温氏股份、新希望的净利润也超过了10亿元。

　　生猪价格的上涨趋势是这个盈利季的亮点。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇认为，生猪价格在今年3月达到低点，4月进入了新周期。一进入新周期，在短时间快速上涨，这种价格的反弹在以往的任何周期都没有出现过。

　　他向记者解释，生猪价格的高峰值在今年7月中下旬。6月中旬，生猪价格约16元/公斤，而到了7月中下旬则上涨至约22.5元/公斤。7月第一周上涨后，生猪价格每天的波动均较大，涨至第三周，养殖端的盈利水平已经达到800元/头左右了。

　　今年第三季度，国家发改委、农业农村部一再发布生猪价格上涨预警信息和产业指导信息。这也意味着，在生猪行业整体亏损了三四个季度之后，生猪价格再度进入上涨区间，行业进入了新的盈利期。

　　业内人士对生猪行情保持乐观。“今年前三季度，部分地区的生猪价格接近30元/公斤，全国的平均价格高点也超过25元/公斤。”国内某上市猪企相关负责人对记者表示，价格上涨后，企业的利润自然就增加了。从目前的行情来看，第四季度，生猪行情或能一直保持好转的势头。

　　新希望方面表示，第三季度公司严控生猪养殖成本，增加生猪出栏量。生猪销售价格较去年同期有所上升，公司利润也在增加。牧原股份、温室股份均表示，生猪销量有明显的增加。




　　负债与收入同步增加

　　“保资产”压力大

　　记者整理财报数据发现，在第三季度业绩飘红的同时，众多猪企的负债数额也在增加。

　　截至第三季度末，17家上市猪企的负债已经超过4000亿元。其中，正邦科技的负债率为113.82%，是唯一一家负债大于资产的猪企；牧原股份的负债总额为1137.15亿元，是目前负债数额最高的猪企。

　　曾在正邦科技负责生猪养殖业务的相关负责人向记者介绍，饲料是养猪的最大成本，原料以豆粕、玉米为主。今年饲料的价格实在有些高，几乎赶上了大米的价格。养猪企业不断扩产，仔猪长大需要10个月，这部分产能短期内不能变现，但是饲料、猪场的资金投入却是真金白银。目前，猪企的资金压力仍然很大。

　　数据显示，11月1日，豆粕价格为5605元/吨，相较于1月每吨暴涨1895元，涨幅高达51.1%。

　　除了饲料外，扩产也需要资金。“生猪价格上涨后，猪企一定会扩产，只是时间早晚的问题。”有业内人士表示，按照周期规律，第四季度是猪企年度出栏目标完成的最后一个季度，也是为来年进一步扩张产能做准备的时候。

　　上海钢联农产品事业部生猪分析师潘婷婷分析，前三季度多数猪企年度出栏目标的完成率在70%以上，其中完成率较高的企业分别为牧原股份、天邦股份、金新农，完成率分别为90.45%、77.30%、73.44%。

　　潘婷婷进一步解释，从当前上市猪企的出栏进度来看，未来3个月有30%的体量需要出栏。第四季度属于传统消费旺季，虽然今年各地新冠肺炎疫情或将对消费有一定制约，但在腌腊、灌肠等需求的支撑下，预计第四季度消费会较第三季度有所增加，多数企业第四季度出栏也将稳步增加，完成年度目标的难度不大。

　　有“家底”的猪企已经开始提前规划资金支出。牧原股份表示，公司今年上半年的支出主要用于支付前期已完工工程款项，基本不涉及新增产能建设。第三季度以来，随着猪价的上涨，现金流情况持续改善，公司对部分养殖项目复工建设，预计年底养殖产能将达到7500万头。

　　猪价11月份已累计回落13.45%

　　价格走势是否会迎来反转呢？


　　11月份猪价已累计下滑近14%，在五矿期货农产品分析师王俊看来，猪价的持续大幅下跌主要受到来自供需两方面因素的影响。

　　“从生猪养殖企业角度来看，目前的生猪养殖完全成本平均约18元/公斤左右，所以当前猪价对应企业利润还比较高，短期内的猪价下滑对企业经营影响不大。但一些负债率特别高、自身问题较大的公司除外。”杨波说。

　　那么即将进入需求旺季的生猪市场，价格走势是否会迎来反转呢？

　　“从历史周期来看，在大的周期年，现货会呈现淡季不淡、旺季不旺的现象，目前来看，连续压栏导致的年底供应增加的压力正在释放中，但由于短期供应端没有大量增加的可能，在长时间释放供应完成后现货有望再次出现反弹，时间可能在2023年1月之后，即春节前现货受供应偏紧影响再次出现上涨行情。”一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞表示。

　　“供应端来看，在前一段集中出栏过后，或已释放部分恐慌情绪，同时猪价已触及二育群体的成本线，推升养殖主体的挺价惜售心理。从出栏均重来看，近两周，各类样本数据均显示生猪均重数据止涨，甚至稍有回落，也可能意味着前段时间的抛售已大幅降低了大肥猪存栏水平，有利于缓解后期供应压力。而猪价要想反弹，主要驱动仍要寄希望于消费的拉动。本周开始全国范围大降温，屠宰数据明显好转，本周前三天样本点屠宰量较上周同期增加20%。随着腌腊季的正式启动，猪价仍有望阶段性反弹。”许晓燕表示。