猪价三季度显著回暖，龙头企业实现扭亏！未来走势或趋向“冷静”？
来源：证券时报、东方财富网 2022-11-01 10:00:44| 查看：
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6月末以来，国内生猪养殖行业整体实现盈利，三季度成为改善企业利润和现金流的关键期。
近期行业龙头上市公司披露的三季报显示，在三季度单季大幅盈利的拉动下，部分公司已实现年内扭亏，此前暂停的扩产项目也回归建设正轨。
伴随四季度行业旺季来临，短期生猪价格或将维持高位震荡行情，行业盈利水平有望进一步改善。
业绩大增
经历了2021年的大幅亏损之后，生猪行业凭借今年三季度的出色表现，有望年内扭亏。
作为行业龙头，牧原股份今年1-9月实现营业收入807.74亿元，同比增长43.52%，实现净利润15.12亿元。其中，牧原股份第三季度净利润达81.96亿元，同比增长1097.41%，助力扭转了业绩亏损局面。
此外，温氏股份第三季度实现营业收入243.3亿元，同比增长52.6%；净利润42.09亿元，同比增长158.4%。在上半年亏损达35.24亿元的背景下，该公司前三季度也顺利扭亏，实现净利润6.86亿元，同比增长107.07%。
不过截至三季度末，仍有生猪养殖企业年度业绩尚处于亏损状态。新希望第三季度营业收入380.9亿元，净利润14.33亿元，但前三季度依然亏损27.07亿元；正邦科技前三季度亏损76.44亿元，上年同期亏损76.27亿元。
2022年前三季度生猪养殖行业整体量价齐升。农业农村部数据显示，今年前三季度全国生猪出栏5.2亿头，同比增长5.8%；猪肉产量4150万吨，同比增长5.9%。而截至10月27日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为35.3元/公斤，较2022年初约20元/公斤的价格已大幅攀升。
牧原股份数据显示，2022年1-9月份，该公司共销售生猪4522.4万头，仅9月份当月该公司就销售生猪446.2万头(其中仔猪销售27.3万头)，销售收入119.59亿元。9月，牧原股份商品猪价格呈现震荡上升趋势，商品猪销售均价23.06元/公斤，比2022年8月份上升10.12%。
温氏股份也披露，今年前三季度该公司累计销售肉猪(含毛猪和鲜品)1242万头，其中第三季度公司共销售肉猪(含毛猪和鲜品)约441万头。2022年9月，温氏股份毛猪销售价格为23.89元/公斤，而上年同期价格仅为12元/公斤。
现金流改善
经历了一年多的亏损期，养猪龙头企业此前相继曝出现金流压力，扩产项目一度暂停。在业绩重拾升势后，行业产能扩张也再度提速。
牧原股份公告显示，该公司9月末货币资金余额为151.06亿元，较2022年初及二季度末均有所增长，今年上半年现金流紧张的情况已显著缓解。同时该公司三季度末合并资产负债率为61.5%，较二季度末明显下降。
三季度以来，随着猪价上涨，现金流情况持续改善，牧原股份对部分养殖项目复工建设，预计公司年底养殖产能将达到7500万头。截至目前，该公司在建养殖产能在600万头左右。此外，近期牧原股份新投产两家屠宰厂，合计投产屠宰厂达10家，产能达2900万头/年，预计今年投产总屠宰产能将超过3000万头/年。
温氏股份披露，三季度末，随着该公司业绩持续好转，库存资金更为充裕。为降低财务费用，公司通过提前归还部分有息负债等多种措施，持续降低资产负债率。自5月以来，温氏股份资产负债率已实现月度“5连降”，9月份末已降至60.7%。相比二季度末，三季度累计下降5个百分点。
对于资本开支计划，温氏股份也称，过去两年，受行业低迷行情影响，为保存资金实力，公司暂停或延缓了固定资产建设，控制发展节奏。若明年行情较好，公司将适当放开固定资产投资，满足未来发展规划。
在成本把控方面，各家公司均设置了阶段目标。
牧原股份表示，希望四季度能够实现15元/公斤左右的阶段性成本目标，明年养殖成本有望进一步下降。温氏股份则称，公司第三季度肉猪养殖综合成本降至8.3元/斤左右。整体养猪成本仍处于持续下降通道中。傲农生物此前也披露，该公司今年年底的目标是断奶仔猪成本降到400元/头以下，育肥成本降到17元/公斤左右。
对于生猪市场后期走势，牧原股份认为，虽然三季度生猪市场价格维持较高水平，但由于前期低价带来的行业整体亏损持续时间较长，生猪养殖从业者的前期亏损普遍未得到有效弥补，因此行业补栏意愿整体更为谨慎，预计未来两个季度生猪市场供需关系不会发生实质性的变化。对于二次育肥对市场的影响，温氏股份分析，从短期来看，二次育肥导致部分供给延后。中长期来看，二次育肥只是存量博弈，不会改善市场整体供给情况。
平稳运行成行业主旋律
三季度开始，国内猪企走向业绩拐点，猪价大幅回升，生猪出栏量有所增长。
随着猪价的不断走高，国家的保供稳价措施也在不断加码。
自9月8日以来，有关部门已经先后6次投放中央猪肉储备，并指导各地加大力度同步投放地方政府猪肉储备。
除了释放中央猪肉储备外，国家发改委加强与部分大型生猪养殖企业沟通协调，研究共同做好生猪市场保供稳价工作。
对此，多家大型养猪近期均表态，将加大第四季度生猪出栏量。其中，牧原股份、温氏股份和新希望等龙头猪企均表示将积极承担社会责任，带头做好生猪市场保供稳价工作。
从政策调控看，中央猪肉储备第六批近日已向市场投放，并同步地方政府加大猪肉储备投放，在一定程度上压制生猪价格上涨。同时，生猪头部企业积极投放，加快出栏，落袋为安，缓解趋势性上涨势头。
可以说，政府层面的介入，对市场参与者而言，更多起到政策和情绪引导作用，有利于市场恢复理性，合理安排生产经营，保持正常投苗和出栏节奏。
在各方共同努力下，处于高位的猪肉价格终于有所“冷静”，10月24日-28日当周，生猪价格持续下跌。猪价正朝向稳定的态势发展。
可以预见，今年第四季度以及明年一季度，平稳运行将成为养猪行业的主旋律。
据农业农村部10月29日消息，我国“菜篮子”产品供应量足质优，其中生猪生产稳定发展。前三季度，猪肉产量4150万吨，同比增长5.9%。9月底生猪存栏44394万头，同比增长1.4%。全国能繁母猪存栏4362万头，连续5个月增长，产能处于合理水平，后期市场供应有保障。
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