喜大普奔！生猪均价已达13.21元/斤！部分企业二次育肥占出栏20%，这意味着什么？
来源：综合证券时报、我的钢铁网、金融界等 2022-10-12 10:13:09| 查看：
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近日，国内生猪价格再现明显涨势。据新牧网猪价指数监测，10月11日，全国生猪均价13.21元/斤，较9月11日（11.67元/斤）上涨1.54元/斤。
伴随四季度气温走低，春节前需求升温等利好，生猪市场看高预期持续。不过分析人士也认为，在政策保供稳价持续作用下，猪价或高位震荡运行。
前三季度猪价震荡上行
回顾前三季度现货走势，猪价在供应减少及情绪影响下出现了震荡上行的趋势。
从供需基本面来看，当前市场主要有以下变化：
（1）供应基数与二次育肥压栏之争
从能繁母猪存栏变化来看，四季度仍处于供应周期下行趋势中（23年3月后生猪出栏才能迎来趋势性增长），现货短期不具备崩盘乃至亏损状态，但能否继续好转或维持当前盈利水平市场存在争议。
从供应端来看，10月-春节前生猪出栏取决于22年1-3月母猪存栏基数，届时能繁母猪存栏仍处于下行通道中，因而四季度生猪供应基数仍处于偏低的位置。但需要注意的是，散户有根据季节性养猪的习惯，21年猪价的深度亏损使得一部分人看到22年下半年生猪行情走好的条件，5-7月仔猪价格的持续好转表明了市场对于年底旺季行情的看好，因此四季度供应端或面临散户出栏增加的压力。
从体重端来看，卓创数据显示，截止10月生猪出栏均重在125kg左右，相对4月增长了约6kg，9月开始体重上升斜率增加，四季度消费旺季逐步临近，现货强势下，叠加肥标价差走强，压栏增重意愿进一步提升。据Mysteel钢联调研数据显示，9月部分企业出栏二次育肥猪源量占总出栏量20％左右。从当前标肥价差来看，截止到10月10日全国肥猪平均价格高于标猪平均价格0.80元/公斤左右，节前价差在0.50元/公斤左右，价差进一步拉大，增加散户压栏增重积极性。多重因素共同推动生猪现货价格超预期上涨。
（2）能繁母猪存栏增速之争
农业农村部数据8月数据显示，能繁母猪存栏4324万头，相当于正常保有量的105.5％，环比增长0.6％，同比减少4.8％，母猪存栏已经连续4个月环比增长，当前盈利水平下能繁母猪存栏增长趋势不变，23年生猪供应量将持续增加。
2022年4月现货价格好转后，散户补栏热情高于规模场，4-7月补栏量有明显回升，7-8月后由于补栏仔猪对应春节后出栏，因而补栏积极性出现季节性回落。另外，7月后补栏母猪正好对应冬季养殖难度较高的时期，因此仔猪及母猪补栏热情均有不同程度下降，但仍高于低价时期。
猪价或维持高位震荡
中秋国庆双节已过，生猪市场即将迎来春节前夕旺季。
对于四季度市场趋势，分析师冯永辉认为，国庆假期期间生猪价格出现的近2元/公斤上涨很难持续，但有一定的上涨空间。春节前消费旺季适度的价格反弹，符合需求的变化规律。但从供给端来看，根据农业农村部发布的数据，从去年7月份能繁母猪存栏开始下降，一直到今年4月份能繁母猪下降到最低点，但存栏量仍在4100万头母猪以上，这也是保证生猪供应不会出现大缺口的底线。在供需两端共同博弈的情况下，需求端温和性的反弹可能也代表了猪价的变化方向，但变化幅度不会太大，总体来讲猪价还会处于合理的价位。
我的钢铁网表示，供应端来看，据调研全国前三十大养殖企业10月份计划出栏量环比微增2％左右，增幅并不明显；调研其散户心态了解，考虑到目前标肥价差继续扩大，肥猪价格优势进一步体现，10月分散户仍有压栏积极性；需求方面，四季度作为传统的需求旺季理念，从历年历史数据来看需求环比增幅在15％左右，猪肉需求对猪价仍有一定支撑，整体来看10月份生猪价格或延续高位震荡可能性更大。
瑞达期货分析，节日期间供需偏紧，大猪需求好，带动标猪价格上涨，整体价格呈上涨态势。节日结束后，规模场出栏恢复，且节后消费需求会出现惯性下降，供需格局偏紧的情况将得到缓解。政策方面，近期国家将投放今年第五批中央猪肉储备，持续推进生猪保供稳价工作，或许对市场情绪有一定打压。总体来看，国庆期间生猪现货价格涨幅较大，节后现货价格或将随着供需偏紧情况缓解而出现回调。
国信期货也认为，长假期间，因部分养殖场放假出栏下降，加上散户看涨压栏，国内生猪现货连续上涨。从结构来看，肥标猪价差继续拉开，表明市场大猪偏少，较高的肥标猪价差也利于养殖二次育肥及压栏，进一步减少了生猪供应。根据领先6个月的仔猪出生数据推算，10月开始可出栏标猪将逐步回升，同时消费端亦进入季节性的上升阶段，按照往年正常的消费的季节性增幅推算，出栏增量或略小于消费的增幅，整体供应处于紧平衡格局。不过，由于今年经济形势偏弱及疫情反复抑制户外消费，季节性强度能否达到往年的水平仍存不确定性，此外由于9月下半段以来二次育肥仍然处于较为活跃的状态，缩减了短期供应，增加了未来11、12月的供应能力，这或压制未来旺季价格的上涨空间。
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