近期生猪现货上并无明显波动，根据国家粮油信息中心的报价，目前河南地区生猪现货价格21150元/吨，近期现货价格态势基本没有较大变化，整体价格从7月初至今基本维持在当前水平。某种意义上已经迫近情见事竭，必将生变的时点。本文借此时机，从供给和需求两方入手，针对目前生猪市场的状况进行简要汇总分析，以求能够帮助读者更好的判断当前生猪市场的状况。

　　一、供给方面

　　根据农业农村部数据，7月能繁母猪存栏量为4298.1万头，环比增0.5%，相当于正常保有量的104.8%，处于正常区间。能繁母猪从5月其重新转入环比增加状况也是目前市场认可的事实。根据2021年9月的生猪产能调控方案，国内正常的能繁母猪存栏量为4100万头，在正常值±5%为正常波动范围，那么目前的能繁母猪经过2个月的恢复后，因为本身从官方数据的统计来说去化程度就相对保守的情况下，现阶段也是逐渐在迫近产能保有的上限状况。因此后续考虑到防止明年上半年猪价不会出现较大的波动情况下可能对于产能的态度又会开始以保障现有产能适度核减低效产能为主。另一方面，对于今年三四季度的市场状况，如果从不定期公布的规模场仔猪出生数量来看，下半年的生猪出栏中前期来自规模场的部分是出现了较大的扩增，且数量上是比较有保障的状况。但问题是去年的实际产能去化状况如果根据部分三方机构的数据和实地调研结果来看是远超预期的，至少散户在去化的幅度和程度上从数据看是要强于规模场在这两年中产能的扩张速度，两方呈现出明显的散户退规模进，但是规模进的少散户退的多的状况，可能这也是目前生猪供给上虽然没有出现较大的不足，但是支撑依旧非常强劲，即使78月份的消费淡季，屠宰场、农贸市场的走货降到非常低的水平、部分数据显示规模场出栏计划完成度并不高的情况下，价格也没有出现明显下行，也是对前序产能超预期减少这个事实的一个反应。

　　另一方面是饲料产量这一块，根据饲料工业协会公布的数据7月猪饲料产量为983万吨，环比增加4.02%，同比减少5.93%。今年以来猪饲料产量持续起伏不定，且同比均有明显下降。饲料工业协会统计样本多是面向散户以及地方中小型养殖企业的生产主体，同比数量的持续下降主要是由于散户和地方上的中小型养殖企业产能逐渐去化减少的结果，其实是辅证了散户-中小型业者的退出状况。环比数量的起伏一种情况是生猪产能基础的生猪存栏状况确实是出现明显回复的体现，但是也可能存在存栏数量虽然并无明显变化但是存栏的猪群结构出现主动或被动调整后的状况，因此仍需要结合前期的产能基础进行判断。但目前看自7月起饲料需求可能会逐渐出现增加状况，从前期的母猪仔猪数量对比来看产能开始环比回复，出栏量逐渐增加也是相对确定的事实，但价格的变化情况仍需结合需求的变化状况进行判断，毕竟价格本身是供给和需求竞合博弈后的结果，实际变化需要综合考虑两方面的状况。

　　供给除了国内产能之外，还有进口这块重要组成部分。根据海关总署的数据显示，2022年7月猪类产品总计进口21万吨，其中猪肉进口12万吨，猪副产品进口9万吨。猪肉进口量环比减少1.94%，同比减少65.1%；猪副产品环比增加3.74%，同比减少10.07%。可以说今年的由于国内猪类产品价格前期较为低迷的影响，叠加关税调整和国外肉价上涨进口利差出现明显减少甚至部分时间段出现负利差状况，进口量出现明显下行。当然预期上看虽然目前猪价给到的养殖利润较好，但低迷的消费使得终端需求的消纳能力骤减，国外猪产品价格并无明显的优势。后续进口量可能会出现小幅回复，但整体恐仍将维持在较低水平，预计今年整体猪类产品进口量在250-280万吨，其中猪肉进口量占其中150-170万吨，猪副产品进口量在110-130万吨。

　　供给上还有个要素是针对大型企业描述产业整体的集中度状况，这里统计了牧原、新希望、天邦、唐人神（002567）、中粮等15家上市且有月度销售状况公开发表的企业出栏量。7月这15家企业合计出栏965.69万头，环比减少6.62%，同比增加15.06%。可以说目前大型企业的出栏状况从另一个侧面辅证了前文中提到的规模进、散户退的行业现状。整体来看目前是产能总量就已有数据来说可能较去年同比小幅下降，但是大型企业以及规模场方面确实是维持着产能的扩张状态，预期后续月份大型企业出栏有转入环比增加的可能。截至2021年底上述15家上市企业的出栏规模占到全国约17%的水平，预计今年可能出现突破20%甚至25%的状况，行业集中度进一步提升。

　　二、需求方面

　　孙子曰：“知彼知己，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼不知己，每战必殆。”针对生猪市场同样不能只看供给，同样需要细致的去分析需求的变化状况。下图规模以上屠宰场的每月屠宰量，7月定点规模以上屠宰场的屠宰量为2119万头，环比下降12.2%，同比下降3.5%。从规模以上屠宰场的屠宰量来看目前下游市场在7月呈现明显的量价齐跌的萎缩状况，当然实际的价格跌幅因为前文所述的供给上的强势原因幅度相对有限。部分三方数据内的屠宰量甚至出现了15%以上的减少，当然本身规模以上屠宰场占全部屠宰场比例并不固定，大致在30-50%的范围内变化，考虑到屠宰行业本身的内卷和洗牌迭代，今年以来规模以上屠宰量虽然都是同比增加的态势，但是实际的消费和屠宰总量较去年可能持平甚至有一定降幅，今后该数据的覆盖性也将会稳定且增加，也能够更真实有效的反应当期的下游状况。

　　另一组数据则是农贸市场的走货量和走货价格数据。这里除了将走货量和走货价格进行了需求平衡的分析比较，同时也采用主成分分析方法针对走货量和走货价格的影响程度进行了判断。

　　最终得到的结果看，今年在农贸市场上的消费状况呈现的是量价两个维度上同时出现的萎缩。市场的整体成交状况出现明显下降，农贸市场数据主要是针对城镇居民家庭日常消费，以及部分城镇中的中小餐饮供给，一般来说该途径的走货量通常占到总产肉量的1.2-2%。2022年7月，农贸市场合计走货量42955.61吨，环比下降8.4%，同比下降45.1%，基本上去年同期日均走货量在2530吨左右，而今年仅有1380吨左右的水平，因此也可以从这样一个终端数据看到今年的消费市场出现明显的萎缩。猪价的低迷除了供给的减少相对有限之外，消费低迷也起到了较大的作用。

　　三、小结

　　总结全文来说，从需求和供给分别来看都有其有力的利多和利空因素。基本面上前期产能去化的体现以及后续月份产能虽然环比有一定回复，但散户退、规模进格局下散户退的多规模进的少整体产能小幅下行的状况相对确定，生猪从供给上走入上行通道，基本面在下方支撑着猪价，当然支撑的力度可能随着出栏增加逐渐减弱。但需要注意到今年消费上的特殊状况，今年整体的消费刚性出现明显下降，较前几年不论是供需平衡分析还是影响方向上看，前期下游呈现出量价齐跌市场萎缩的状况是不争的事实，笔者对于后续回复情况并不乐观的情况下，并不建议给到今年下半年猪价一个较好的预期。

　　总结供需状况看，预期上供给的最低时间是7、8月份，这个时间已经过去，后续供给方面大概率呈现缓步恢复的状况，如果考虑到前期下游阻滞留存的产能可能下半年的紧张状况已经有预期上有明显改善；另一方面需求低迷这个状况笔者认为已经成为现阶段的常态，同时考虑到宏观政策方面的影响，虽然对平前序年份的产能来说供给有一定的紧张，但基本面在今年对市场的影响更像是一个逐渐抬高的支撑而非拉动价格的因素，市场仍需等待节庆、季节等因素拉动消费带动价格上涨。但将希望寄托在消费上拉动价格本身就宛若镜花水月一般，从主成分分析上看价格和走货量之间是呈现相互存在一定负面效应，因此今年下半年的价格建议谨慎走强理性看待，不应当给予过高的期望。