市场供应、情绪、政策面潜移默化转变，猪价还能大涨吗？
来源：农信互联 2022-08-17 15:58:12| 查看：
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2021年生猪市场在经历了产能误判，压栏增重及持续深亏的相继利空打压后，2022年逐渐回归理性。二季度猪市摆脱深亏局面，三季度利润重回高盈利区间。市场供应、情绪、政策面潜移默化转变，使猪市发生了几个重要变化。
此轮猪周期较以往有所不同
多部门表示目前新一轮“猪周期”已开启，其实本轮猪周期与以往的猪周期相比，已发生了较大改变，其中最大的一个变化是受外部因素影响较多，例如疫情、国际形势引发的整体供需变化以及政策方向等。
生猪养殖
2006年以来，我国大体经历过四轮“猪周期”，每轮历时四年左右，前1.5-2年为价格上行期。今年4月份国内猪肉价格下行至阶段低点，距离上一轮周期的起点（2018年5月前后）已有四年左右时间。4月下旬以来猪肉价格趋于上行，尤其是6月下半月后涨价加快、上行曲线斜率变陡，平均批发价在6月16日至7月15日的一个月时间内涨价逾40%，意味着新一轮“猪周期”已经开启。比较来看，当前我国生猪供给总体充裕，本轮“猪周期”内猪肉涨价幅度有望较2019年猪瘟时期相对温和，但在其价格上行期仍会给CPI带来一定上拉效应。据国家统计局，受前期生猪产能去化效应逐步显现、部分养殖户压栏惜售和消费需求恢复等因素影响，7月份，猪肉价格环比上涨25.6%，影响CPI上涨约0.32个百分点；同比上涨20.2%，影响CPI上涨约0.27个百分点。
情绪主导因素增强
对于生猪产能以及供求关系基本是有结论的，当前产能已回归至正常保有量区间，这是生猪供给的一大基础，也就是说，总体上市场并不缺猪。需求方面，今年受疫情冲击影响，收入下滑，需求普遍不及预期，这也基本是市场的共识。在这种情况下，市场供需达到了一个微弱的平衡。而当前市场上争议最多的就是关于二次育肥的补栏以及压栏的情况，而这两者其实更多的是受情绪的主导，即看涨情绪增长时，二次育肥以及压栏就会增长。而当这种增长达到一定程度时，可能就会引发猪市的阶段性波动。所以，今年来看，情绪对于猪市的影响将会被普遍放大。
政策调控性增强
我国对于生猪以及粮食市场一直推行的是“市场为主，调控为辅”的政策方针，即价格变化以市场供求关系为主，当价格发生严重偏离时，政策会进行调控并予以纠正。但是从7月份猪价上涨过猛，政策调整介入的时间来看，调控预期有明显增强的迹象。疫情常态化以后，稳定经济成为头等大事，CPI便成为了一个重要的指标，其中猪肉价格的涨幅对CPI的影响较大。根据国家统计局数据显示，7月份，猪肉价格环比上涨了25.6%，影响CPI上涨约0.32个百分点，同比则上涨了20.2%，影响CPI上涨约0.27个百分点。而下半年即将迎来消费旺季，需求的上涨很容易刺激物价抬升，CPI压力上升。
上游产能调整趋于理性
受冬季非瘟及消息面持续发酵影响，2021年初行业后市看涨预期不断增强，加之复产政策支撑，上游产能加速上行。有关数据显示，3-5月份能繁母猪累计增幅15.3%，3月份单月环比回升超7个百分点。2022年二季度开始猪价低位回升，养殖利润由负转正，7月份自繁自养盈利快速调涨至835元/头，仔猪育肥头均盈利亦高达近千元。
生猪
但前期养殖持续亏损，行业资金及成本压力仍大，加之市场预期及产能调节及补充的快节奏影响，上游产能扩充仍显谨慎，规模企业多以母猪产能优化为主，散养户整体补栏积极性相对有限，部分趋向于二次育肥的短时投资收益。
对于后市猪肉价格上升趋势，前期母猪存栏的低位调整，或仍预示着未来三四季度整体猪源供应上行空间有限。但随二次育肥大猪出栏节奏加快，冻品逢高出库及经济低迷期的消费回落，或也将利空打压猪价上行空间。国新办在2022年7月份国民经济运行情况发布会上指出，猪肉价格不具备大幅上涨条件。尽管近期猪肉价格较快上涨，但是生猪产能目前来看总体处于合理水平，加之市场调控引导加强，有利于稳定供求关系，猪肉价格大幅上涨可能性不大。
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