猪价触底略现反弹 难以穿越的猪周期又到拐点？
来源：青橙智库 2021-12-22 11:41:00| 查看：
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12月9日，最新国统局数据出炉，CPI重回“2时代”，创近15个月来新高。
虽然这个2.3的数值，与美国那边直逼7的高通胀相比，已是温和的不知哪里去了，但在大家荷包承压已相当不堪的这个年末，依然引发广泛关注。
数据显示，11月CPI环比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.3个百分点;同比上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。
表面上，这组数据仍处于风轻云淡范畴，但水面之下有两点值得关注。首先，CPI已是同比连续多月上升;第二，猪肉价格，结束了“9连降”，开始逐渐回升。
农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，2021年11月，猪肉(白条肉)批发均价为23.98元/公斤，虽然同比下降39.3%，但环比已上升22.9%。
11月26日—12月3日，猪肉批发周均价每公斤24.50元，环比涨0.7%，已连续7周上涨。
某种程度上这意味着，恼人的猪周期可能又快要变盘了。
“猪周期”与CPI变化周期密切相关，以至于，CPI也被戏称为“中国猪肉指数”(China Pork Index)。
由于在CPI中的占比较大，过去20年来，我国生猪价格的几次大幅波动，均对CPI影响较大，引起行业及社会广泛关注。
我国是世界最大的猪肉消费国，占世界猪肉消费总量的一半以上。2001年入世之后，随着产业规模扩大，猪肉价格开始出现明显周期。
从不同周期生猪出栏量来看：
2003年—2006年是第1个猪周期，生猪出栏量高峰为6.1亿头;
2006年6月至2009年5月，第2个周期高峰接近6.5亿头;
2009年—2014年第3个周期，生猪出栏量达到7.5亿头历史高峰;
2015年—2018年第4个周期生猪出栏量高峰也在7亿头左右;
2018年至今，正运行第5个周期。
本轮“猪周期”始于2018年6月份，叠加了非洲猪瘟疫情、疫情、环保政策调整、生猪产品调运政策调整和生产周期性因素，与前几个周期有极大不同之处。
在这些因素叠加冲击下，2019年10月底，全国猪肉均价逼近40元/公斤关口。
随后在一系列稳产保供政策调控及猪价高位抑制的情况下，猪价略有回落，但依旧在高位震荡。
直到2020年底，猪肉价最后冲高一次之后，终于从今年起步入下行，同比变化由正转负。
如此上上下下，首先是给供应端带来巨大影响。有人选取猪鸡养殖行业的26家上市公司作为样本，对比了2019年1到11月的基准期，与2021年1至11月的当前期之间变化。
如此选择是因为，上市公司一般都是行业里较为优秀的代表，其公布的财报数据也基本可信。
如此对比后发现，与基准期相比，这些公司当期总营收上涨了68%，总营业利润却下降了160%，当期的营业利润总额为亏损137亿元。
在26个样本公司中，基准期即2019年有3家亏损，亏损总额为0.92亿元。
而当期即今年前11个月，则有15家亏损，亏损企业占比为57.7%。这15家亏损企业的亏损总额为253亿元，亏损额扩大了275倍。
其中，温氏股份是今年截至目前亏损最多的企业，亏损94亿元，而在2019年同期，它盈利67亿。
如此惊人幅度的跌荡起伏，原因无他：猪周期。
从生猪价格走势，即可看出养猪业者想穿越周期之难。
2019年全年，生猪价格一路长虹，上涨曲线之陡峭，让所有养猪的全年都乐得合不拢腿。
2020年保持高位震荡，2021年开始下行，最低跌到每千克11块的地板价。
与此同时，猪饲料经历2020年的大幅上升之后，今年一直维持高位。均价3.3元/公斤，2019年同期的均价2.5元/公斤相比，每公斤高出8毛。
再加上猪仔价格也不安生，这就要了猪企们的“老命”。
像温氏企业这种规模的上市公司，费劲平生努力想穿越猪周期，在这次的第五轮当中还是暂时趴下了。
既然是周期，痛苦过后总有灿烂。
现在，猪仔价格已经开始明显下降，能繁母猪数量从今年下半年起也开始下降，这意味着未来猪肉供给会减少，价格上涨动力正在积蓄。
2022年，猪企的日子应该会有一定程度的好转。
不过，这同时也意味着通胀管理难度会增大。毕竟，现在已经是“菜比肉贵”叠加各种囊中羞涩，肉要是再来一波涨，那就被猪周期牵着减肥喽。
文章来源：青橙智库
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