猪价反弹 猪肉板块股价反遭业绩拖累！
来源：证券日报 2021-11-10 11:26:56| 查看：
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“买肉加工灌肠多少钱?”11月9日，在北京市昌平区某菜市场的猪肉店前，王女士询问道。她对《证券日报》记者说：“趁着肉价低，灌肠可以放进冰箱冷冻起来慢慢吃。”“今年立冬前就有顾客询问加工灌肠，猪肉价格也便宜，来灌制香肠的顾客特别多。”猪肉店老板宋先生说。
随着传统旺季的到来，猪肉市场供需失衡的状况似乎正在改善，从上市公司近期公告已可见一斑。11月8日晚间，温氏股份销售简报显示，10月份猪肉售价仍在下跌，但跌幅有所收窄，正邦科技也同时发出类似公告。
除了现货市场，9月中旬以来，无论在生猪期货市场、还是A股猪肉概念板块都经历了一轮波浪式上涨行情，根据东方财富Choice金融终端数据，近期机构对猪肉概念板块调研热情较高，这是否意味着猪肉板块已走出至暗时刻?
走出谷底为时尚早 主因是短期供需错配
11月4日，国家统计局发布2021年10月下旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，其中生猪(外三元)价格较10月中旬上涨23.4%，达15.8元/kg。农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华表示，近期猪肉价格回升主要原因是消费拉动。
其实，自10月份以来，截至11月9日，生猪现货和期货市场均开启了一波快速反弹。中国养猪网养猪数据中心数据显示：生猪(外三元)目前均价为17.47元/公斤，价格较10月1日上涨了6.46元/公斤;生猪(内三元)目前价格为17.24元/公斤，价格较前10月1日上涨了6.32元/公斤;生猪(土杂猪)目前价格为16.68元/公斤，较10月1日上涨6.21元/公斤，涨幅均超过55%。再看生猪期货市场，10月份以来，截至11月9日15：00，生猪期货主力已上涨17.04%，上涨趋势明显。
中睿合银投资总监杨子宜认为生猪价格反弹主要受两方面因素驱动，他告诉《证券日报》记者：“一方面是供给端，前期猪价快速下跌，引发了养殖户的恐慌性快速出栏，导致随后的供给相对不足;另一方面是需求端，由于天气快速转冷，冬季的腌腊需求提前释放，供需两端阶段性错配导致价格反弹。”
私募排排网基金经理助理刘寸心对《证券日报》记者说：“这轮猪肉价格上涨，更多是基于收储并且价格高于市场价带来的利好刺激，叠加春节前多地有灌肠习俗，造成了短期供需错配。能繁母猪存栏与生猪存栏都还处于历史高位，冻肉的储备量大，这一轮猪肉价格上涨缺乏持续动力。”
猪肉概念股提前半月启动上涨 三季报业绩拖累股价上行
再看A股市场，猪肉概念板块早在9月份中旬就已出现启动迹象，早于10月1日猪肉价格出现上涨半月左右。
东方财富Choice金融终端数据显示，9月16日至9月30日，猪肉概念板块期间累计涨幅为11.66%，大幅跑赢上证指数(涨幅-2.41%)。个股方面，包括新希望、华统股份、牧原股份等在内的3只个股涨幅均超过20%;包括天康生物、立华股份、海大集团、正邦科技、温氏股份等在内的5只个股涨幅均超过10%。
从资金角度看，9月16日至9月30日，猪肉概念板块主力资金净流入额为15.27亿元，与板块指数的上涨形势基本吻合。个股方面，包括万科A、牧原股份、新希望、正邦科技、双汇发展等在内的5只个股期间主力资金净流入额均超过1亿元;包括海大集团、唐人神、天康生物、龙大肉食、华统股份、温氏股份、鹏都农牧等在内的7只个股期间主力资金净流入额均超过1000万元。
而进入10月份以来，截至11月9日，猪肉概念板块指数期间累计涨幅仅为3.14%，同样跑赢上证指数(涨幅-1.71%)。个股方面，板块内股票走势出现分化，包括大北农、鹏都农牧、傲农生物、*ST赛为、得利斯等在内的11只个股期间累计涨幅均超过10%，而万科A和回盛生物的期间累计跌幅也超过10%。而从资金面看，期间猪肉概念板块也呈现主力资金净流出状态。
上市公司在10月份进入三季报密集披露期，多家公司前三季度业绩显著下滑。例如，温氏股份前三季度实现营业收入465.69亿元，同比下降16.01%，归母净利润则亏损97.01亿元;牧原股份前三季度虽然营业收入实现正增长，但净利润却同比下降近六成。这成为拖累猪肉概念板块涨势的主要原因。
机构密集调研上市公司 后续猪价涨幅达到90%?
值得注意的是，有所反弹的生猪概念股引起了机构的密切关注。
以温氏股份为例，根据公司披露的最新信息，10月份以来，公司共获得包括国元证券、长江证券、中泰证券和天风证券等在内的45家证券公司调研。
国元证券在研报中表示，猪价可能在酝酿一轮超级行情。生猪及能繁母猪的存栏在去年7月份就停止加速，猪肉价格至少现在面临着一个增长速度由跌至稳的小拐点，目前猪肉同比价格已经位于底部区间;当前的政策导向也在推动猪价企稳，自7月份以来，已经进行了两轮猪肉收储，对于产业是一个信号;猪肉反转的核心逻辑还是去栏，预期后续的生猪存栏量至少会下降25%，对应猪肉价格增长幅度约为90%。
除了证券公司对生猪概念板块展开密集调研外，10月份以来，包括交银施罗德基金、万家基金、广发基金、南方基金、富国基金等在内的约60家基金公司也对猪肉企业进行了调研。
刘寸心说：“2006年至今，猪价一共经历了4轮周期，前三轮平均每轮周期时长为4年-5年，本轮周期从2019年年初开始，距离完成最短需要1年左右。猪肉虽然不具备持续上涨动力，但根据目前猪粮比情况，猪肉价格下跌空间极为有限，可以说最坏的时刻已经过去，这也是猪肉板块受到机构频繁调研的原因，未来猪肉板块会逐渐好转。”
杨子宜认为，“机构频繁调研与当前猪肉板块已进入筑底区间，并启动反弹有关。对于后市能否持续上涨，仍需跟踪多个变量因素动态调整。”
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