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猪肉重回10元时代!|猪企股价遭遇寒潮,养猪行业寒冬已至?

来源:华夏时报 2021-06-06 09:12:12| 查看:

近1个月,猪肉价格持续下跌,市民在消费方面,感觉到了久违的“猪肉自由”,这与前2年让人望而生畏高价猪肉形成鲜明的对比。据报道,猪肉已连续降价18周,北京新发部分猪肉的批发价已跌破每斤10元。截至6月4日,生猪期货2109合约跌破2万元/吨关口,报收19870元/吨,当日跌幅达4.38%,续刷合约上市新低。当猪肉价格创新低之际,此前大幅扩产生猪养殖类上市公司,业绩是否会受影响呢?

生猪期货单日跌超4%

自2019年,受非洲猪瘟的影响,国内猪肉价格一路高涨,最贵时达到了40-50元/kg,这也让很多人惊呼猪肉快吃不起了。不过,谁曾想,在不到1年的时间猪肉价格就迅速回落,6月1号,央视财经发布消息,猪肉价格连续18周下降。

 

6月份,猪价继续延续5月份下滑趋势继续下探,受市场供给过剩影响,6月4日,生猪期货主力2109(2021年9月交割)合约创出19830元/吨上市以来的新低,收盘跌幅达4.38%。对此,中信期货分析师李兴彪表示,这波生猪大跌是由以下几个原因共同促成的:一是产能的恢复,二是大量二次育肥的存在导致出栏均重增加,三是进口冻肉的增加,四是人们消费习惯的转变。

 

据农业农村部监测数据显示,4月份,能繁母猪存栏量环比增长1.1%,同比增长23.0%。目前,生猪存栏量一直保持在4.16亿头以上。同时,生猪出栏均重增加,5月底全国样本企业生猪出栏均重在137kg/头,较正常年份120kg/头,增幅超过10%。而进口肉方面,2021年4月猪肉进口42万吨,1-4月总共进口量超156万吨,进口量大幅增加,补充市场供应。

养猪行业的寒冬已至?

十大猪企今年前4个月累计出栏量2500万头(数据来源:芝华数据)

 

由上图可知,10大猪企2021年前4个月累计出栏生猪2500万头。2021-2022年生猪行业总体行情趋势是处于猪周期下半场,存栏恢复,猪价下跌。

 

虽然有存栏结构和季节性需求带来猪价短暂反弹,但未来1-2年猪价将大部分时间在盈亏平衡点下运行,无论是家庭养殖场,规模企业还是上市猪企,均遭遇业绩大幅下滑。若按出栏130kg,自繁自育养殖场仔猪费用约500元,饲料费用约1400元,其他费用约250元,总成本2150元,折算养殖成本约16.5元/kg。外购仔猪育肥养殖场户,其仔猪费用约1400元/头,折算养殖成本约23.5元/kg,较自繁自育养殖场户高7.0元。以18元/公斤猪价计算,外购仔猪养殖模式平均每头猪亏损超过700元。自繁自养模式的利润大幅下跌,从高峰期的2000元以上,到现在不到200元/头。

 

 

目前我国生猪产业具有一定规模的养殖场,从2020年的16.1万家涨到了现在的18万家,行业规模的快速扩大,造成了生猪存栏量的激增。

 

养猪企业股价遭遇寒潮

猪价站在风口上,猪企都会飞起来;一旦风停下来,猪企就跌回地上。在猪价连续18周下跌的情况下,牧原、正邦、新希望等上市猪企的股价也遭遇了寒潮。

 

“猪王”牧原股份1-4月实现生猪销量1086万头,超过去年前8个月的销量。一季度,实现归母净利润69亿元,同比增长68%。不过,伴随着猪肉价格持续下滑,并于五月份进入寻底阶段,牧原股份股价暴跌达20%。此外,温氏股份、新希望和正邦科技的净利润同比下降71%、91%、76%。天邦股份一季度的归母净利润也同比下滑近60%。伴随着肉价持续下跌,从养殖户的角度来讲,现在他们的处境非常困难。

 

数据来源:芝华数据

 

由上表可知,牧原股份的在建工程投资148.35亿元,排名第一,新希望的在建工程110亿元排名第二。而新希望的生物资产为117.98亿元排第一位。这些企业的负重可能会对其后期的发展有一定影响。尤其在当前猪价持续下跌,叠加2020年极高利润基数的影响,2021年业绩增长压力巨大。

后市猪价或将阶段筑底

对于未来的猪价,中信期货分析师李兴彪表示,接下来应该关注以下几点,一是大肥出栏节,二次育肥3月底开始,按周期推算出栏集中在5月、6月,考虑企业端午节前出栏,预计5、6月上中旬出栏量仍较大,现货压力仍较大,但注意到当前出栏均价持续下跌,二次育肥量环比减少,可预计7月后均重带来供应压力较前期有所改善。二是生猪市场供应供应情况,2020年12月及2021年1、2月的仔猪腹泻及带仔母猪存栏受损一定程度会影响7月、8月生猪阶段供应。三是看猪肉的消费需求,季节性规律看,当前生猪需求仍处于淡季,下半年需求逐渐向好。

 

此外,李兴彪表示,反弹幅度或受冻肉出库抑制,进口冻肉目前估计库存170万吨左右,多数陷入亏损。从贸易商方了解到,毛猪价格达到23-24元/kg时,冻品将会开始出库流通,到25-26元/kg时,会大量抛售,从这个角度看,即使后期现货存在反弹,幅度相对有限。

 

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