超级猪周期警示要抓好两大关键，进入下半场还要看成本
来源：经济日报、格隆汇 2021-04-14 09:41:46| 查看：
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超级猪周期警示要抓好两大关键
要保障我国居民对肉品的消费需求，必须避免生产大起大落、持续增加有效供给。要维持基础母畜的存栏量，保护农民养殖积极性；要激发社会资本投资热情，调动规模经营主体积极性。
农业农村部最新数据显示，全国猪肉价格已连续10周下降，同比下降23.7%。可以说，生猪产业环境已进入“舒适区”，后期猪肉供应会越来越宽松。这轮超级猪周期给了我们强烈的警示，凸显出加快畜牧业高质量发展的紧迫性：要把生猪生产提升到更高位置上来，建立健全支持生猪产业发展的政策体系。
生猪产能下滑并非没有征兆。近年来，受生产成本、疫病风险、市场风险的影响，畜牧业波动总体加大。养殖户记忆犹新的是，2014年每头肥猪亏损110元，2016年最高时则每头盈利近千元，2018年最差时每头亏损300元。本轮猪周期的原因是非洲猪瘟影响叠加周期性波动，部分地方养殖政策不稳定。养猪没有税收还有污染风险，说起来也不是“高大上”产业，导致很多地方只想吃肉、不想养猪。2018年至2019年生猪产能严重下滑，使支持保障体系不健全、产业发展质量不高、抵御风险能力不强的问题集中暴露出来。
产能恢复并非一日之功，价格回落更是来之不易。2019年8月起，10多个部门打出生猪稳产保供政策组合拳。2019年9月和10月起，能繁母猪和生猪存栏量先后开始触底反弹。直到2020年6月和7月，能繁母猪和生猪存栏量才先后实现同比增长。截至目前，生猪产能已恢复到正常年份的95%以上。所谓正常年份是指2017年，这一年是近年来生猪产量最高的年份。按照目前势头，今年下半年生猪存栏即可完全恢复。之后再过三四个月，存栏增量转化为出栏增量，月度出栏量也将完全恢复。
我国每天肉蛋奶消费量巨大，必须避免生产大起大落、持续增加有效供给，最根本的是要抓住基础母畜和规模经营主体这两个关键。如果说粮食生产的目标是产能要稳定在1.3万亿斤以上，那么对生猪来说，就要确保猪肉产能稳定在5500万吨左右。如果说粮食保供的重点是提升产能，那么生猪保供的重点则是储备产能。要以增强猪肉长期供给保障能力、增强产业抵御风险能力为重点，做好生猪产能储备。
要维持基础母畜的存栏量，保护农民养殖积极性。在前期行业亏损的时候，要特别注意维持基础母畜存栏量，这样后期市场价格也不至于过高。2010年到2014年，国内肉牛养殖积极性不高，牛肉供应持续偏紧，价格上涨了3倍。农业农村部门此后连续多年在14个主产省份实施基础母牛增量扩群项目，遏制了肉牛生产下滑势头，价格保持了稳定。今后对生猪养殖来说，要以能繁母猪存栏量变化率为核心调控指标，加强监测预警，保住能繁母猪底线存栏量，设定分级调控区间，建立生猪生产逆周期调控的自动触发机制。
猪周期下半场，该看什么？其实就是“成本”
低猪价的趋势下，成本更高的养殖户们会被市场淘汰出局，这将是未来2-3年的市场常态，生猪养殖行业规模化、集中度也正在加速推进。
事实上，在本轮猪周期里，非洲猪瘟就加快这一趋势。非洲猪瘟抬高了成本端中枢，一方面，加大防疫相关投入，如猪舍改造、洗消环节增加等，体现在折旧及三费的提升；另一方面，行业全程存活率下降、三元回交、外购种猪及仔猪等因素也带动了成本提升。
以自繁自养为代表的牧原股份来说，包括生产饲料、种猪扩繁、仔猪养肥全过程一体化都是自己做，因此，牧原股份在整个养猪行业中成本是最低的。此前饲料产能位于东北河南等粮食主产区，料罐车运输是其在饲料端的竞争优势，非瘟之后，公司饲料从生产、运输至饲喂全流程智能化控制，以及采用高温灭菌等技术造成成本刚性提升0.49元/公斤。同时，牧原对猪舍进行硬件升级，以及增加人员防疫投入，一定程度上增加了成本。非洲猪瘟前公司商品猪完全成本约10-12.5元/公斤，非洲猪瘟后提升至13.1-14.4元/公斤。
显然，非洲猪瘟带来成本上升对于龙头企业是如此，更不用说对于防控措施不到位的中小养殖场，不仅要承受更大幅度的成本提升，还可能因资金链断裂而遭遇灭顶之灾。同时，非洲猪瘟降低了整个行业的生产效率，但中小养殖场的下降幅度要明显大于头部企业。
散户害怕血本无归，大量退出，而大企业通过不断扩产实现规模化，从而降低成本，通过“以量换价”形式，是有可能穿越猪周期，从周期股变成成长股。
上市猪股差异的主要来源是仔畜成本差异，从自繁自养和外购角度来看，自己产仔猪的上市公司仔畜成本只有400元/头左右，需要去外购仔猪的成本在2000元/头左右。
显而易见，外购仔猪带来的后果就是成本上升、利润率下降。如图所示，自繁自养生猪养殖利润随着猪价下降，降低至1500元/头左右，但外购仔猪养殖利润已基本抹平。
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