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猪肉价淡季反常上涨,将如何推高CPI?

来源: 财经杂志 2019-04-21 09:15:47| 查看:

  非洲猪瘟对中国国内生猪养殖的影响可能持续时间较长,因为这一轮猪瘟导致种猪和母猪大幅减少,重新培养种猪和母猪需要两三年的时间才能恢复。
 
  中国农业农村部市场与信息化司司长唐珂4月17日在新闻发布会上表示,专家初步预计,下半年猪肉价格涨幅可能超过70%,创历史新高。中国生猪预警网首席顾问冯永辉也就此分析说,农业部专家的预测估计还算保守,下半年猪肉价格涨幅极有可能翻倍。消息一出,唐人神、金新农、龙大肉食、温氏股份等猪肉股直线拉升。
  
  唐珂透露,据农业农村部对全国400个县定点监测,3月能繁母猪存栏同比下降21%。冯永辉告诉《财经》记者,能繁母猪存栏数月同比下降超过5%就表明中国生猪生产出现异常波动,现在能繁母猪存栏同比降幅创下近10年来最大值。
  
  据了解,自去年8月底非洲猪瘟疫情发生以来,中国猪肉价格持续震荡下跌,跌势延续到今年2月。但春节过后,猪肉价格一反往年节后淡季下跌走势,开始持续上涨,价格一度恢复到非洲猪瘟发生前的水平。3月份全国猪肉批发均价每公斤19.48元,环比涨6.3%,较去年8月非洲猪瘟发生前高2.1%,较去年同期高7.6%。
  
  《财经》记者了解到,不久前,国务院发展研究中心金融研究所前所长张承惠、新时代证券副总经理潘向东、望正资本全球宏观对冲基金董事长刘陈杰等专家各自带领团队,对全国非洲猪瘟发病情况做过调研,发现一些地方政府为了免予追究责任,对上级部门隐瞒当地的非洲猪瘟发病情况,少报漏报当地的生猪减少数量,导致农业农村部对全国生猪存栏、能繁母猪存栏情况出现误判,进而对下半年猪肉价格涨幅的低估。
  
  最近一轮中国国内猪价是从2016年5月开始下跌,冯永辉告诉《财经》记者,背后主要原因在于,各地对生猪屠宰企业进行严格清理,农业农村部要求今年5月1日前各地完成这项工作,这在一定程度上将屠宰企业的猪肉库存挤向市场并压制了猪价上涨,但随着清查效应逐步减弱,预计从5月开始,全国猪价就会恢复上涨,这将相应地带动牛羊肉、乃至整个农产品价格上涨。
  
  望正资本的刘陈杰说,2019年7月猪价可能会超过2016年的猪价高点,而且很可能猪价涨幅会翻倍;潘向东预测,今年中国猪肉供给的缺口估计在1000多万吨,而全球猪肉贸易量仅800多万吨,中国猪肉缺口较大,即便加大进口一时也难以弥补。
 
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  猪肉价或将飙涨
  
  自2018年8月底非洲猪瘟疫情发生以来,中国猪肉市场价格持续震荡下跌,跌势一直延续到2019年2月,春节过后,猪肉价格一反往年节后淡季下跌走势,开始持续上涨,价格一度恢复到非洲猪瘟发生前的水平。
  
  据唐珂介绍,3月份全国猪肉批发均价每公斤19.48元,环比涨6.3%,较去年8月非洲猪瘟发生前高2.1%,较去年同期高7.6%;生猪集贸市场均价环比涨14.3%,同比高20.5%,上涨幅度较为明显。他指出,下半年猪价有可能出现阶段性快速上涨。专家初步预期,“下半年猪肉价格涨幅可能超过70%”。
  
  猪价大幅上涨必定是生猪市场供不应求。据中国政府网数据显示,非洲猪瘟疫情在中国发现病例后,全国生猪存栏量已经从2018年8月的3.22亿头降至2019年2月的2.78亿头,降幅为13.92%。中国财政科学研究院博士后娄飞鹏表示,与2011年第四季度生猪存栏量的高峰值相比,目前的生猪存栏量还不到当时的60%,由此可见,目前全国生猪供应已经出现严重短缺。
  
  按照现行政策,农业农村部对非洲猪瘟防控措施不力、造成疫情扩散蔓延的地方政府官员要严肃追责。潘向东说,非洲猪瘟的传染性极强,他们在调查中发现,一些地方政府由于没有控制好非洲猪瘟传染,又怕受到上级部门的追责,因为就隐瞒当地的非洲猪瘟发病情况,少报漏报当地的生猪减少数量。少报漏报生猪减少数量,将会导致上级主管部门对生猪存栏、能繁母猪存栏情况出现误判,同时也低估今年下半年猪肉价格涨幅。
  
  据了解,非洲猪瘟疫情在中国发生以来,东北生猪死亡情况最为严重,死亡率大约是50%—60%;山东和河南死亡率为35%—40%。2018年非洲猪瘟还没有扩延到中国南方,但是今年春节期间,生猪市场存在从北到南的调运,导致非洲猪瘟又蔓延至南方省份,现在全国31个省市自治区都发现非洲猪瘟传染情况,江西、湖北、广东的生猪死亡率已经上升至15%-20%。
  
  张承惠告诉《财经》记者,她带队在江苏、河南、辽宁等省份调查了解,有的省份能繁母猪数量同比下降40%,有的省份能繁母猪数量同比下降了30%。调查中有反映,非洲猪瘟疫情发生之后,有的地方“拉着患病猪的车在大街上跑,而且农民经常挖一个两米左右的坑埋了就算了”,“这是一个比较大的风险”。
  
  据张承惠介绍,她在一家农业保险公司了解到,现在农业保险公司对农业保险的赔付超过95%以上都是非洲猪瘟引发的赔付,只是外界并不了解这种情况。
  
  布瑞克咨询公司分析师林国发分析,虽然现在中国牛羊肉及水产品的产量和消费量都在增加,但全国猪肉每年产量在5400万吨~5500万吨才可满足消费需求。潘向东说,目前非洲猪瘟还在全国蔓延,这轮猪周期预计将持续三年以上,他预计,中国猪肉供给缺口可能将达到1000多万吨,而“全球整个可供贸易量就800多万吨,(其中)能分给中国200-300万吨估计就是极限了”。
  
  官方数据显示,中国一季度进口了美国猪肉14.28万吨,带动美国猪肉期货价格出现大幅上涨,从年初到现在已经涨了50%。潘向东说,中国对猪肉的消费量和供给量占了全球的50%,假如下半年中国猪肉价格出现大幅上涨,那么影响的将不仅仅是中国国内的猪肉价格、食品价格,还可能会波及全球的食品价格。
  
  CPI因猪肉价承压?
  
  农业农村部公布数据显示,非洲猪瘟在中国的30多个省份已经爆发了120多次疫情,截至目前还没有被遏止的迹象。张承惠、潘向东、冯永辉等专家都担忧,中国猪价可能在下半年推动CPI上涨,通胀压力有所加大。
  
  国家统计局4月11日发布数据显示,3月份CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.3%,涨幅比上月扩大0.8个百分点,核算下来,3月猪肉项拉高CPI约0.12个百分点。对于接下来CPI会不会继续出现较大幅度上涨?专家预测的观点不一。有的专家预测下半年CPI会达到3%以上,有的专家则认为,猪肉价格推动CPI破“3”的概率并不大。
  
  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊分析称,“虽然最近几年猪肉在CPI中的权重被持续调低,从上一轮猪周期(2010年至2012年)的3.55%的高点降至2019年的2.35%,但对整体CPI的影响可能依然会在1.0个百分点至1.5个百分点。”他预计,4月份CPI或小幅上行至2.5%左右,后续需重点关注猪价及油价上行对CPI的拉动作用。
  
  平安证券研究所宏观组陈骁、魏伟等预测,未来三个季度,中国单月CPI有冲至3%附近的可能,但预计全年CPI水平在2.5%左右。陈骁、魏伟等给出的分析认为,虽然未来三个季度猪价都可能上涨,但同期中国油价走势可能将偏弱,油价存在一定向下压力,即使在油价保持当前水平不变的假设下,高基数也会使得油价同比增速出现逐月下行,预计最高可以为单月CPI带来0.2-0.3个百分点的向下对冲效应,这样就会在很大程度上,可以抵消猪价上涨对CPI拉动。所以,在猪价大涨、油价部分对冲的假设下,预计未来个别月份CPI增速存有冲至3%附近的可能(四季度的压力可能相对较大),但2019年全年中国CPI水平预计将保持在2.5%左右。
  
  中信证券研报认为,考虑到猪肉分项在CPI篮子中的权重约为2.5%,本轮猪肉价格上涨可能直接推高CPI 50-90个基点。不过,只有总需求加速扩张才能支撑大面积且持续的通胀,单类产品(包括猪肉)的价格上涨并不会有这样的效果。
  
  陈骁、魏伟等还预测,如果未来9个月,CPI只是短暂地提高至3%以上,应该不会对货币政策带来明显掣肘;但如果非洲猪瘟疫情持续蔓延,猪肉价格上涨难以短期缓解,CPI则将会对货币政策带来一定约束。
  
  潘向东也预测未来几个月CPI将会达到3%以上。他分析,按照目前官方的CPI权重,猪肉价格在CPI中的权重占了2.8%,食品价格占CPI权重是29%,叠加油价的回升,据此测算, 2019年“四季度到明年一季度CPI增速可能3%以上”。
  
  潘向东认为,非洲猪瘟对中国国内生猪养殖的影响可能持续时间较长,因为这一轮猪瘟导致种猪和母猪大幅减少,重新培养种猪和母猪需要两三年的时间才能恢复。现在非洲猪瘟已经蔓延到越南,预计未来还会蔓延到东南亚国家,所以,中国猪肉产能缺口将会持续一段时间。
  
  以往的宏观调控中,出现过猪肉价格推动CPI上行,于是认为通货膨胀压力增大,就通过紧缩货币来平抑“通胀”的做法。实际上,猪肉价格上涨的主要原因是供给收缩和需求刚性叠加造成的,与生猪的供给周期高度相关,当新一轮生猪出栏高峰到来,或者通过进口国外猪肉增加了供给时,猪肉价格自然会平复。
  
  万博新经济研究院院长滕泰告诉《财经》记者,猪肉的供给冲击对物价指数和经济波动的影响是有限的,要防止在猪肉涨价的背景下炒作通货膨胀,误导市场预期和货币政策。对于猪肉涨价给居民生活和CPI上升带来的影响,可通过加大进口的办法来解决。在中美贸易摩擦的大背景下,可优先考虑增加对美国猪肉厂商的采购,在平抑国内猪肉价格的同时,还有助于减少中美贸易顺差。

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