天风证券：猪肉价将推升CPI 但单季破3%可能性不大 - 猪价行情_生猪价格_仔猪价格_猪肉价格_种猪价格_玉米价格_今日生猪价格生猪行情分析预测/养猪行情

天风证券：猪肉价将推升CPI 但单季破3%可能性不大

来源：证券时报网 2019-04-09 10:18:09| 查看：次

　　如何看待猪通胀？天风证券孙彬彬发文称，猪瘟加速了产能去化，禁运导致价格分化。随着禁运逐渐解除，未来猪肉价格将从分化走向普涨。但猪肉消费结构的变化也导致猪肉需求弹性增加；猪肉进口将在2019年年中后平抑猪肉价格上涨；猪肉收储政策也会在高点平抑猪肉价格。因而本轮猪肉价格的高点可能不及前两轮。此外，根据油价模拟，CPI非食品带来的通胀压力并不大，以猪肉价格为基础模拟CPI食品项，最高点发生在二季度末，最高不会超过3%，如果考虑油价的大幅上升，4季度可能会有通胀高点。

　　孙彬彬认为，货币政策关注的是季度数据，CPI单季破3%的可能性更小，不会对货币政策带来太大冲击；从需求-通胀的角度看，我国需求显著不足，从货币的角度看，M2和社融均处于低位，全局性通胀的可能性不大；此外通胀预期也有所下降；货币政策关注的不仅是CPI，还有PPI以及综合来看的GDP平减指数，由于PPI的大幅走低，今年的GDP平减指数中枢下移，实际上是给货币政策留出空间的。

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